男,中国籍,1955年出生,华南师范大学本科毕业,26年中国证券、期货、香港恒生指数期货和外汇期货投资以及国际商品市场投资及管理经验。2009年前历任深圳财经期货公司高级研究员, 深圳鑫通达投资有限公司投资总监,香港骏汇投资公司总经理,2009年-2013年8月任国内某期货私募基金研发部经理,深圳佳和恒生投资管理公司董事副总理,2015年2月起任深圳前海佳信德股权基金管理有限公司高级顾问,2016年10月起任一德期货有限公司顾问,2017年8月起任某黑色产业基金投资公司合伙人。
1、CRB指数去年9月的下跌，是系统性行情，期间美农利好不断，仍跌跌不休；今年5月的下跌，是系统性行情，期间美农照样利好不断，但仍出现一波回调；从6月的502点开始的反弹，是结构性行情，期间农产品大涨，工业品滞涨。
2、结构性行情有结构性风险，那就是选错品种的风险；系统性行情有系统性风险，那就是看错大势的风险。结构性行情里各品种按各自基本面运行，系统性行情里，全部品种不管各自基本面如何，按一个方向运行。系统性行情考验胆略，结构性行情考验分析水平。
3、结构性行情常有，而系统性行情不常有；结构性行情运行的时间长，系统性行情运行的时间短。
4、时间跨度不同，结构性行情和系统性行情的定义也不同。从长线看，CRB指数2001年-07年，是系统性牛市行情，08金融风暴是系统性熊市行情，08年底-11年初，是系统性牛市行情，11年初到现在，都是结构性行情。从中线看，一个总体的结构性行情里，会包含有不同品种的系统性行情，比如日胶和美棉乃至大部分工业品自11年以来的系统性下跌和美农在11年以来的系统性上涨。
5、系统性行情为跨品种套利和跨市场套利提供了巨大的空间。前者如11年6月到12年6月的的空美棉多美糖（空郑棉多郑糖）跨品种套利，后者如09年3月以来的多道琼斯指数空上证指数的套利。
6、何时出现何种级别的系统性行情或结构性行情，可以通过分析CRB指数的走势，以及各品种与CRB指数的关系来进行判断，并由此生发出不同的操作策略。庶几能高屋建瓴，谋定后动，制敌先机。
7、所谓各品种与CRB指数的关系，即是两者之间的趋同率与乖离率。如果再深入研究下去，还可以建立一套量化指标来进行甄别。
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