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虎爷的博客

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关于我

男,中国籍,1955年出生,华南师范大学本科毕业,26年中国证券、期货、香港恒生指数期货和外汇期货投资以及国际商品市场投资及管理经验。2009年前历任深圳财经期货公司高级研究员, 深圳鑫通达投资有限公司投资总监,香港骏汇投资公司总经理,2009年-2013年8月任国内某期货私募基金研发部经理,深圳佳和恒生投资管理公司董事副总理,2015年2月起任深圳前海佳信德股权基金管理有限公司高级顾问,2016年10月起任一德期货有限公司顾问,2017年8月起任某黑色产业基金投资公司合伙人。

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从套利曲线角度解读豆粕在6-8月份的投资机会  

2014-06-22 20:22:38|  分类: 虎爷战法 |  标签: |举报 |字号 订阅

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虽然豆粕合约是在2000年上市,但是根据可以查到的数据,9月合约对1月合约的套利曲线只能前溯到2003年,本文试图从这11年以来每年6-8月份这两个合约的套利曲线的走势中归纳出一些规律性的东西,以应用于这个时间段里面的操作,谋求利润的最大化。

1、在过去的11个年头里,每年6-8月份,1月豆粕都会比9月豆粕走得弱,除了2007年之外,6月份里的价差都是最高的(2007年也有获利空间,但是后来还有个更高的差价,按机械式操作的话,这一年要先止损)。因此,在这段时间里做多9月,做空1月,几乎是包赚不赔的买卖。

2、11年里,每年的平均空间是214点,其中最小是2006年的60点,最大的是2012年的375点;60-100以下的有两个年份,100-200点的有4个年份,200-300点的有1个年份,300点以上的有4个年份。则11年里面,小盈利中等盈利大盈利的比例是2:5:4。由于不可能是最佳的价格开平仓,因此可以打个折扣,按五折计算,每年平均利润107点,按豆粕的保证金10%计算,即使是收双边,每年就操作这一次的话,年化收益率也能达到30%。

3、时间上,入市的时机一般在5月底和6月初,最迟不会超过6月30日。

4、如果是做单边,如果是做多,在6-8月里应该选择9月合约,如果做空,则应该选1月或5月合约(可再根据这两者的套利曲线甄别),这样的话,做对方向可以赚多些,做错方向则会赔少些。

5、由于是套利操作,资金管理上可以重仓,这样也能更大地发挥资金的效益,有的公司还会只收单边保证金,特别是资产管理公司,有利息的压力,但又要稳健投资,因此套利操作对他们来说是一个很好的选择。

6、每个主力合约交割前的三个月里,都存在近月和远月的套利机会,至于1月对5月和5月对9月的情况如何,读者可以根据这个思路自己研究。

7、这个操作方法和以贸易的方式长线做多豆粕是两个不同的方法,不要混淆了。

8 、波浪理论和形态理论等技术分析方法也适用于对套利曲线的分析。

 

2003年,空间190点。

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 2004年,空间313点。

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2005年,空间129点。

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2006年,空间60点。

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 2007年,空间97点。

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 2008年,空间359点。

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 2009年,空间306点。

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 2010年,空间140点。

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 2011年,空间135点。

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 2012年,空间375点。

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 2013年,空间254点。

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9、那么今年应该如何操作,可根据15分钟套利曲线来找入市信号,如果跌破了支持线,就可以空1月多9月了;时间上,也进入了6月下旬,到了最后的时间之窗了。但是现在9月豆粕和现货价只有100多点的差价,因此今年的套利可能是个小年,高低点的预期估计可能在150点左右。
 
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