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虎爷的博客

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关于我

男,中国籍,1955年出生,华南师范大学本科毕业,26年中国证券、期货、香港恒生指数期货和外汇期货投资以及国际商品市场投资及管理经验。2009年前历任深圳财经期货公司高级研究员, 深圳鑫通达投资有限公司投资总监,香港骏汇投资公司总经理,2009年-2013年8月任国内某期货私募基金研发部经理,深圳佳和恒生投资管理公司董事副总理,2015年2月起任深圳前海佳信德股权基金管理有限公司高级顾问,2016年10月起任一德期货有限公司顾问,2017年8月起任某黑色产业基金投资公司合伙人。

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国债历史数据和投资策略  

2016-07-07 00:15:56|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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五年期国债期货于2013年9月上市,一手22200元保证金,十年期国债期货于2015年3月上市,1手3万元保证金,小数点后三位算一个点,每个点价值10元。按上市第一天的收市价做多,并持有到交割月前一个月的最后一个交易日的收市价平仓的话,以1手单计算,可得出以下历史统计数据:

3月合约:

五债1403:
94.288(上市第一天收市价,下同)——92.590(交割月前一个月的最后一个交易日的收市价,下同),亏损1698点,-16980元,-76%。

五债1503:
95.208——98.394,盈利3186点,+31860元,+143%。

五债1603:
98.020——101.350,盈利3330点,+33300元,+150%。

五债1703:
99.575——100.220(昨天收盘)浮盈645点,+6450元,+21%。
--------------------------------
6月合约:
五债1406:
94.344——94.168,亏损176点,-1760元,-7.9%。

五债1506:
94.390——95.655,盈利1265点,+12650元,+57%。

五债1606:
98.930——101.030,盈利2100点,+21000元,+94%。
-----------------------------
9月合约:
五债1409:
92.448——93.386,盈利938点,+9380元,+42%;

五债1509:
96.600——97.650,盈利1050点,+10500元,盈利+47%。

五债1609:
100.00——昨天100.990,浮盈9900元。
----------------------------------
12月合约:
五债1312:
94.170——91.782,亏损2390点,-23900元,-107%。

五债1412:
93.418——96.900,盈利3482点,+34820元,+156%。

五债1512:
98.992——100.595,盈利1603点,+16030元,+72%。

五债1612:
99.820——100.475,到昨天收盘浮盈655点,6550元,浮盈21%。

五债上市以来统计(不含未到期合约):
盈利169550元,亏损42640元,相减得实际盈利126910元(需要3手保证金6.6万元才能够全部合约都做一手(4个合约,每个合约9个月时间,最多也是三个合约同时持仓,因此3手保证金就可以了),由于单个合约最大回撤达到107%,因此需要6手的保证金,约13万元,按50%保证金计算,年化收益率为本金的34%。

五债上市以来统计(含未到期合约):
盈利192450元,亏损42640元,到今天为止总盈利(含浮盈)为149810元,总收益率为115%,五债是2013年9月上市,到今年9月满3年,按以上数据,按50%保证金计算,年化收益率为本金的38%。


十年国债:

3月合约:
1603:

97.785——100.700,盈利2915点,+29150元,+97%。

1703:
98.055——99.125(昨天收盘),浮盈1070点,10700元。
--------------------------------
6月合约:
1606:

96.700——100.000,盈利3300点,33000元,+111%。
--------------------------------
9月合约:

1509:

97.090——96.955,亏损135点,-1350元,-4.5%。

1609:
98.910——100.265(昨天收盘)浮盈1355点,+13550元,+45%。
----------------------------------
12月合约:

1512:
97.435——99.350,盈利1915点,+19150元,+63%。

1612:
98.300——99.590(昨天收盘),浮盈1290点,+12900元,+43%。

十债上市以来统计(不含未到期合约):
盈利81300元,亏损1350元,实际盈利79950元,按50%保证金计算,年化收益率为44%。

十债上市以来统计(含未到期合约):
浮盈118450元,亏损1350元,实际浮盈117100元,收益率为65.8%。十债上市时间是2015年3月,按50%保证金计算,到今天为止,年化收益率为本金的52.6%。

说明:为什么十债的收益率比五债的好呢,因为自央行2012年7月减息后,一直到2014年11月才再次启动减息,并在此之后动作频繁,五年国债期货在2013年9月才上市,当时处于消息真空期,所以上市之后一路下跌,因此那时候做多效果就不好,而十年国债是2015年3月才上市,当然此后做多的效果就好得多了,五债也是一样。

在减息周期里,国债期货是一定要涨的,这是最根本的基本面,这个规律会一直有效,且目前中国经济和全球经济的大环境,会使到这个减息周期继续延续,直到经济过热,并导致下一个加息周期来临。同理可得,加息周期里,国债期货是一定要跌的,那时候可以反过来做空。

操作模式:每年的3/6/9/12月的15日左右是新合约上市的日子,在这一天以收盘价或任何价格开仓做多新上市合约,一路持有到合约的交割月前的月末最后一个交易日平仓,周而复始,一直到减息周期结束,都可以用这个模式。

注意事项:1、有时候,新合约上市后,会调整一段时间再涨,有时候,会一上市就涨,前者是因为近月主力合约处于调整浪,后者是因为近月主力合约处于上升浪,因此开仓时应该考虑这个因素;2、按过去历史数据,每一个合约如果是盈利的,则盈利区间在+40%到+150%之间,因此如果盈利达到入市保证金的100%的中位数,也可以考虑平仓。

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